Puntuación continuidad flujo de efectivo de explotación
La Puntuación continuidad flujo de efectivo de explotación intenta medir el nivel de variabilidad en la corriente de flujo de efectivo de explotación de la empresa de un periodo al siguiente a lo largo de los últimos siete periodos contables. A diferencia de aquellos otras puntuaciones que intentan medir el nivel de estabilidad de una determinada variable basandose exclusivamente en el cálculo de la varianza, las puntuaciones de continuidad de Gradement usan una versión modificada de la varianza denominada coeficiente de variación negativa. Este coeficiente, desarrollado por Gradement, es una versión mejorada del propuesto por Benjamin Graham (Security Analysis, tercera edición). A diferencia de la varianza que considera por igual las variaciones al alza y a la baja en el flujo de efectivo de explotación, este coeficiente sólo tiene en cuenta las variaciones negativas.
Uso
Una nota alta en esta puntuación indicará que no ha habido grandes caídas en el flujo de efectivo de explotación en los últimos periodos contables y que, de haberse producido alguna variación, la mayoría de ellas habrán sido al alza. Una nota baja indicará que la mayoría de las variaciones en el flujo de efectivo de explotación han sido a la baja.
La siguiente tabla puede servir de referencia para el uso de esta puntuación:
| Rango de valores de la puntuación | Significado |
|---|---|
| 0 - 50 | Grandes variaciones negativas en el flujo de efectivo de explotación |
| 50 - 70 | Pequeñas variaciones negativas en el flujo de efectivo de explotación |
| 70 - 100 | Flujo de efectivo de explotación estables o crecientes |
Importancia de los indicadores de estabilidad
El modelo de valoración usado por Gradement se basa en la utilización de variables contables pasadas para estimar la evolución futura de la empresa. La estabilidad pasada de estas variables permite prever que dicha estabilidad se mantendrá en un futuro próximo, con lo que el valor de las puntuaciones calculados por Gradement se basara en un comportamiento previsto de la empresa y por tanto tendrán más validez a la hora de la toma de decisiones de inversión.
La ausencia de estabilidad en las variables contables, reflejada en una nota baja de las puntuaciones de continuidad, dificulta la estimación futura de la evolución de la empresa y por tanto resta validez al valor de los puntuaciones que calculamos.